“游戏茅”开盘涨停！Q3利润涨3倍，游戏公司频靠爆款翻身

10月29日，游戏股吉比特（603444.SH）开盘涨停，截至发稿报503.95元/股，总市值363.1亿元，今年已然翻倍。

吉比特在A股市场有“游戏茅”之称，就在28日刚刚公布了2025年三季报，在业绩连续下滑两年后成功翻身，今年第三季度公司营收近19.7亿元，同比增长129 %；归母净利润约5.7亿元，同比增长达307.7%。

爆款游戏是亮眼业绩的主要支撑。吉比特表示，《杖剑传说（大陆版）》《道友来挖宝》于2025 年5月上线，第三季度运营了完整周期，营业收入及利润环比均大幅增加，另外《杖剑传说（境外版）》于2025 年7 月上线，贡献增量营业收入及利润。前三季度公司的境外营业收入合计达到5.9亿元，同比增长近59.5%。

吉比特在2023年、2024年时一度面临增长困境，因老游戏流水下滑，新游戏未能接档，连续两年营收、利润双降。吉比特在2024年营收近37亿元，同比减少11.7%；归母净利润同比减少16%至9.5亿元，此前的主力产品流水持续下降。

吉比特在此次公告中披露了具体产品的流水情况，《问道》端游、《问道手游》《一念逍遥（大陆版）》是早期支柱游戏，收入和利润均在减少，前三季度《问道手游》贡献流水近15亿元，同比下降7%。

新上线的两个版本的《杖剑传说》游戏合计为前三季度贡献超16亿元流水，1月公测的《问剑长生（大陆版）》贡献超7亿元，《道友来挖宝》贡献收入超3亿元，今年上线的新游戏总计贡献了超26亿元的流水。

随着新游戏的上线，吉比特又回到了赚钱的快车道上。今年前三季度，吉比特实现营收44.9亿元，同比增长59%；归母净利润12亿元，同比增长84.7%。

同日吉比特也发布了大手笔的分红公告：拟定2025年第三季度向全体股东每10股派发现金红利60元，合计拟派发现金红利4.31亿元。吉比特此前一直保持着较高的分红水平，2025年前三季度现金分红合计约为9亿元，占2025年前三季度净利润的比例为74.5%。

实际上，游戏行业这几年已告别高速增长期，属于存量竞争，头部厂商强者越强，中腰部厂商的生存压力并不小，但“爆款”仍成为部分公司翻盘的关键，业绩和股价一同攀升。此前有从业者对第一财经记者提到，作为内容产业，游戏行业难以被完全垄断，始终存在“一夜爆发”的机会。

同一天发布财报的还有巨人网络（002558.SZ），同样靠爆款游戏拉动，今年公司三季度营收17亿元，同比增长115.6%；归股净利润6.4亿元，同比增长81.2%。

年初至今巨人网络股价已上涨超过2倍。截至发稿，巨人网络29日盘中上涨近3%，报38.5元/股，总市值约745亿元。

报告显示，巨人网络新游戏《超自然行动组》成为第三季度业绩增长主要动力。产品于今年1月上线，凭借差异化玩法打开市场。公司前三季度实现营收33.7亿元，同比增长51.8%，归母净利润14.2亿元，同比增长32.3%。

在同一日，巨人网络还发布公告换帅，公司总经理张栋因个人原因向公司董事会申请辞去CEO职务，今后不再担任公司及其控股子公司任何职务，公司董事刘伟回归出任公司CEO。

公开资料显示，2013年史玉柱辞去巨人网络CEO时，由刘伟接任，到2024年刘伟转任巨人网络总裁，新任CEO张栋是刘伟亲自挑选的接班人。如今，刘伟再次接棒回归。

接下来，多家游戏公司即将发布财报，包括A股游戏收入龙头世纪华通、A股游戏市值前五的恺英网络与完美世界等。市场正密切关注，谁能凭借下一款“爆款”领跑。

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刘晓洁

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